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  美联储会前全球经济忧虑又起 市场再度趋向谨慎  
点击数:1257   更新时间:2014-10-28 

  汇通网10月28日讯——周一(10月27日)纽约时段,美元指数(85.5400, -0.0500, -0.06%)在美国经济数据意外不佳的情况下承压走低至85.41的日低,此后略有反弹,尾盘徘徊于85.60下方。而总体来看,市场交投相对清淡。在美国和欧元区经济数据悉数不佳,且美联储政策会期临近的情况下,市场基本为偏向避险的谨慎情绪所围绕。

  全美地产经纪商协会(NAR)于10月27日发布的数据显示,美国9月成屋签约销售指数月率上升0.3%,升幅不及市场所预期的0.5%,但年率录得11个月以来首次上升;NAR方面在承认住房市场环境得到改善的同时,担心紧俏的信贷环境仍然将部分购房者拒之门外,因为15%的房产经纪人称客户不能够获得融资。

  此前另一项数据显示,美国10月服务业采购经理人指数(PMI)初值跌至57.3,为今年4月以来最低水平。Markit首席分析师Chris Williamson称,新订单增长放缓且企业乐观程度下滑,暗示未来数月成长及聘雇可能进一步放缓。

  上周以来,美国方面发布的多项经济数据表现一度全面偏向乐观,这使得投资者对本周美联储将按期结束已持续两年之久的第三轮量化宽松(QE3)措施再度充满信心。但周一发布的意外逊色的经济数据却使得投资者疑心再起。目前,各界的普遍看法是,美联储或许会在本周三发布的政策决议中取消最后150亿美元的债券收购规模,但是此后能否按预期在明年中期以前开始将基准政策利率自当前0-0.25%的超低位水平上调,则不太好说。

  业内机构布朗兄弟哈里曼(BBH)的全球首席汇市策略师钱德勒(Mark Chandler)指出,虽然此前一段时间,受投资者对全球经济预期恶化的影响,美联储的量化宽松(QE)行动会否如期结束一度令部分市场投资者存疑,但是近日以来市场情绪已经重趋稳定,而美联储在本周的会议上按预期结束量化宽松措施(QE)的前景也因而不会有变。

  BBH指出,鉴于结束QE已是各方的共识,因此在周发布的美联储政策会议决议中,关于QE归宿状况的描述所占据的篇幅可能并没有太多值得深入解读之处,这意味着本周的美联储决议内容或许也将缺少关注点。不过,该机构也表示,从此前美联储三巨头,即主席耶伦(Janet Yellen),副主席费希尔(Stanley Fisher)和纽约联储主席杜德利(William Dudley)的措辞来看,美联储政策决议的内容仍要比所谓的“点阵图”预测来得更有指导性意义。因而,该机构仍然预计美联储本轮加息周期的利率峰值水平将会低于此前的预估。

  荷兰合作银行(Rabobank)的分析师周一也指出,无论如何,美联储联邦公开市场委员会(FOMC)都会在本周稍后的会议上作出彻底结束第三轮量化宽松措施(QE3)的决定。该行指出,虽然此前部分美联储官员曾暗示。若有必要会将当前的资产收购行动进一步延续下去。但上周以来金融市场逐渐摆脱恐慌情绪重新企稳的状况,则意味着美联储仍将能够按原计划按时结束为期两年的无限量购债行动。

  不过,该行也认为,本周在宣布结束QE3 的同时会继续强调要再过上“相当一段时间”才会开始加息进程,这对于美元指数的走势前景仍将是利空大于利多。而美联储也希望能够通过这一措辞来继续安抚投资者,避免金融市场出现新一轮的剧烈波动。

  荷兰合作银行认为,在本周的会议上仍将会有两位美联储官员对政策决议投下反对票,而目前,市场对美联储具体开始加息的时间预期也有所推后,这使得该行也认为美联储很有可能要到2015年四季度时才会把联邦基金利率水平从当前接近于零的低位上调。

  业内机构美银美林(Bank of America Merrill Lynch)的分析师团队则指出,近期全球各国普遍低于预期的经济增速状况,以及投资者对于主要经济体陷入通缩前景的担心,是此前全球金融市场出现巨大动荡的主因。而受此影响,美联储的首度加息时间料将从明年7月被后延到11月。

  不过,该机构也指出,虽然此前美联储部分官员曾一度暗示缩减购债力度的步伐可能需要放缓,但是美联储此前已经持续了两年之久的第三轮量化宽松(QE3)行动如无意外仍会在本月底的会议上结束。不过与此同时,美联储也将在政策决议中强调其并不急于过快提高利率水平。该行认为,美联储仍将在加息预期上保持循序渐进且足够耐心的节奏,如此将可避免金融市场再出现更大的动荡。

  在投资者仍然认为美联储政策前景会略微偏向鸽派的情况下,美元指数自然在日内小幅承压,但是欧元兑美元(1.2701, 0.0003, 0.02%)涨幅则有限,因欧元区的经济数据状况同样不令人乐观。数据显示,德国10月IFO商业景气指数连续第六个月下滑,降至103.2,创2012年12月以来最低,暗示这一欧洲最大经济体四季度前途或崎岖坎坷。IFO称,德国经济前景再度恶化;预计第四季度德国经济为零增长。这一消息显著盖过之之前的利好消息。此前周末发布的欧洲银行业压力测试报告显示,欧洲大型银行中约有五分之一未能通过去年底的压力测试,不过其中多数的财务状况都已经得到了修补。这一状况并未出乎投资者的预料。

  业内机构法国巴黎银行(BNP Paribas)周一便指出,德国经济在三季度陷入衰退的可能性目前来看正进一步增大,原因是该国在面对诸如地缘政治不确定性等外部冲击时显得尤为脆弱,其经济因此受到的负面影响也因而不可小视。

  该行同时指出,虽然此前欧元区盟国已经向德国施压,要求该国采取财政性刺激措施来帮助提振经济增速,但是德国政府目前却仍缺乏在相应领域采取措施的动力。此前,德国领导人在与法国官员进行双边会谈时曾释放过信号,表示愿意采取措施提振德国国内的投资水平,来换取法国强化经济结构性改革。然而,以目前的状况来看,只有在经济形势进一步恶化且对就业市场造成了溢出冲击的影响下,德国方面才会在财政政策方面采取及时的应对措施。

  而在财政政策无法立刻到位的情况下,投资者的目光也重新聚焦于欧洲央行[微博]的宽松性货币政策措施。但有媒体周一(10月27日)报道称,来自欧洲央行(ECB)的若干消息人士表示,欧洲央行买入民间资产的计划恐怕并不会达到欧洲央行明显扩大资产负债表规模的目标,这可能会让欧洲央行于2015年年初在采取更大胆行动上承受更大压力,购买成员国政府债券乃可行的选项。不过,此前的种种迹象也显示,欧洲央行在开展更大规模的债券收购时,仍会在法律程序上面临障碍。

    而在市场避险情绪又有所抬头的情况下,日元在日内领涨汇市,扭转了此前的颓势。而据知情人士表示,考虑到油价下跌带来的影响,日本央行在本周发布的报告中将会考虑软化有关通胀的措辞,日本央行或许会缓和或放弃对消费物价在本财年下半年重新呈现上升趋势后可能走高的预期。知情人士表示,一些官员认为日本央行有可能会下调本财年和下个财年的通胀预期。

  国际油价在周一则进一步走低。美国NYMEX原油期货价格在纽约时段盘初一度扩大跌势,跌破80美元/桶并创下逾两年来低点,此前知名投行高盛下调了油价预期。高盛周一稍早表示,下调2015年第一季度布伦特原油均价预期15美元、至85美元/桶,并下调同期美国NYMEX原油均价预期15美元、至75美元/桶,因为除了北美之外的非石油输出国组织(OPEC)国家石油产量可能会超过需求。高盛担心,原油价格恐怕会在2015年第二季度表现得最为疲软,届时的布伦特原油均价恐跌至80美元/桶,同期美国NYMEX原油均价则恐下跌至70美元/桶。

  高盛指出,该行越来越相信,美国页岩油生产会向市场提供源源不断的石油。高盛担心,OPEC主导石油生产的时代恐怕即将不复存在,而美国页岩油生产则可能会众望所归地扮演OPEC曾经的角色。不过,原油价格在尾盘在低吸买盘的助推下有所反弹。而日内黄金价格则相对走势平稳,因投资者在美联储决议发布之前仍不愿贸然入场。

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